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La Cautela de la FED impulsa los mercados a corto plazo

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RESULTADO DEL FOMC DE 21 DE FEBRERO DE 2024

En la última reunión de la Reserva Federal (Fed), los funcionarios expresaron cautela acerca de reducir las tasas de interés demasiado rápido, según revelan las minutas de la reunión. Aquí están los puntos clave y cómo podrían afectar a los precios de la bolsa:

  1. Cautela sobre la Reducción de Tasas: Los funcionarios de la Fed indicaron que no tienen prisa por reducir las tasas de interés y expresaron tanto optimismo como cautela sobre la inflación. Aunque decidieron dejar inalterada su tasa clave de préstamo nocturno, ajustaron la declaración posterior para indicar que no habría recortes hasta que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) tuviera "mayor confianza" en que la inflación estaba disminuyendo.
  2. Optimismo sobre la Inflación: A pesar de la cautela, hubo un sentido general de optimismo de que las medidas de la Fed habían tenido éxito en reducir la tasa de inflación, que alcanzó su nivel más alto en más de 40 años a mediados de 2022.
  3. Espera de Más Datos: Aunque hay optimismo, los funcionarios quieren ver más datos antes de considerar la flexibilización de la política. Afirmaron que es probable que los aumentos de tasas ya hayan ocurrido, pero no sería apropiado reducir la tasa de fondos federales hasta que tengan "mayor confianza" en que la inflación se dirige sosteniblemente hacia el 2%.
  4. Preocupaciones por Moverse Rápidamente: Los funcionarios resaltaron los riesgos de moverse demasiado rápido en la relajación de la política monetaria y subrayaron la importancia de evaluar cuidadosamente los datos entrantes para determinar si la inflación está descendiendo de manera sostenible al 2%.
  5. Debate Interno sobre la Velocidad de Acción: Las minutas reflejan un debate interno sobre la rapidez con la que la Fed debería actuar, dada la incertidumbre sobre las perspectivas. Algunos funcionarios sugirieron que una postura monetaria restrictiva podría necesitarse durante un tiempo.
  6. Consideración sobre el Balance de la Fed: Además de las tasas de interés, se discutió el tema de las tenencias de bonos en el balance de la Fed. Se espera que haya una discusión más detallada en la reunión de marzo sobre el proceso de "reducción cuantitativa" y sobre cuánto deben ser las tenencias de reservas para satisfacer las necesidades de los bancos.
  7. Preocupaciones sobre el Crecimiento Rápido: Existe la preocupación de que el crecimiento económico siga siendo demasiado rápido, ya que los índices de precios al consumidor y al productor siguen estando por encima de las expectativas y del objetivo del 2% de la Fed.

Estos puntos reflejan una postura cautelosa de la Fed, observando de cerca la situación económica y la inflación antes de tomar medidas significativas en la política monetaria. 


Cómo Afecta a los Mercados

Esto proporciona información adicional sobre el comportamiento del dólar y otros activos en respuesta a las minutas de la reunión de la Fed.

Aquí hay algunas interpretaciones y expectativas para diferentes clases de activos:

Dólar (USD):

  1. Cautela de los Inversionistas: La cautela expresada por los funcionarios de la Fed y la posibilidad de mantener las tasas más altas durante más tiempo han llevado a una disminución del dólar. Los inversores están ajustando sus expectativas en términos de la temporalidad de los recortes de tasas, lo que ha contribuido a la presión a la baja en el dólar.
  2. Impacto de Datos Económicos: La variabilidad de los datos económicos, con señales mixtas como la fortaleza en las ventas minoristas y otros indicadores débiles, ha contribuido a la incertidumbre sobre la dirección futura del dólar.


Divisas:

  1. Carry Trades: La demora en las expectativas de recortes de tasas ha llevado a los inversores a mantener posiciones en "carry trades", donde se venden monedas de bajo rendimiento y se invierte en monedas de alto rendimiento. Esto ha llevado a un bajo rendimiento del yen y podría favorecer monedas de alto rendimiento en un entorno de riesgo positivo.
  2. Euro y Yen: El euro ha ganado frente al dólar, y el yen ha bajo en términos de rendimiento. La relación entre tasas de interés y carry trades puede influir en el comportamiento de estas monedas.


Bitcoin y Criptomonedas:

  1. Bitcoin: La caída del 1.96% en el precio de Bitcoin podría deberse a la debilidad generalizada del dólar, ya que Bitcoin a menudo se considera como un activo de refugio frente al dólar. Sin embargo, las criptomonedas también pueden ser influenciadas por factores específicos de mercado y sentimiento del inversor.
  2. Riesgo y Sentimiento del Mercado: La referencia a las ventas minoristas y otros datos débiles podría estar contribuyendo al sentimiento de riesgo y afectando negativamente a activos de mayor riesgo como las criptomonedas.


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Qué se podría esperar en el corto plazo

En el corto plazo, el comportamiento de las acciones y las bolsas estará influenciado por una combinación de factores, incluyendo la política monetaria de la Fed, las expectativas de inflación, los datos económicos entrantes y la dinámica del mercado. Aquí hay algunos puntos clave para considerar:

Acciones y Bolsas:

  1. Sensibilidad a la Política Monetaria: Las acciones suelen ser sensibles a las decisiones de política monetaria, y la cautela expresada por la Fed puede ser interpretada de manera positiva por los inversores, especialmente si se percibe como un voto de confianza en la economía.
  2. Expectativas de Tasas de Interés: La demora en las expectativas de recortes de tasas hasta junio puede proporcionar un entorno de tasas más estables, lo cual podría ser positivo para acciones, especialmente en sectores que se benefician de tasas más bajas, como el sector tecnológico e inmobiliario.
  3. Incertidumbre sobre Inflación: La incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación introduce volatilidad. Las acciones pueden reaccionar de manera negativa si los inversores interpretan que la Fed no está siendo lo suficientemente proactiva para contener la inflación.
  4. Datos Económicos y Riesgo: Los inversores estarán atentos a los datos económicos entrantes, especialmente aquellos relacionados con el crecimiento económico, ventas minoristas y otros indicadores de salud económica. La debilidad en estos datos podría generar preocupaciones sobre la dirección de la economía y afectar negativamente las acciones.
  5. Dinámica del Dólar: Dado que el dólar ha mostrado debilidad, las empresas estadounidenses que exportan podrían beneficiarse de un dólar más débil, mientras que las empresas que dependen de importaciones podrían enfrentar presiones. La relación entre el dólar y las ganancias corporativas puede influir en el rendimiento de las acciones.
  6. Sectorial y Selección de Acciones: Diferentes sectores pueden reaccionar de manera diferente a estos eventos. Por ejemplo, las acciones tecnológicas pueden beneficiarse de tasas más bajas, mientras que las acciones de servicios públicos pueden ser sensibles a la inflación.
  7. Volatilidad del Mercado: La incertidumbre y la variabilidad de los datos económicos pueden contribuir a la volatilidad del mercado. Los inversores deben estar preparados para cambios rápidos en las valoraciones de las acciones.


Conclusión

Según estas premisas, la postura de la Reserva Federal indicando cautela sobre recortar tasas de interés demasiado pronto y su preocupación por la inflación, junto con la posibilidad de mantener tasas más altas durante más tiempo, podría interpretarse como un sesgo más alcista en el corto plazo, especialmente para activos financieros sensibles a las tasas de interés, como las acciones.

Sin embargo, es importante destacar que el comportamiento del mercado puede ser altamente variable y depender de numerosos factores. La dirección de los mercados financieros está sujeta a cambios rápidos en función de noticias económicas, eventos geopolíticos y otros factores externos. La interpretación y las expectativas de los inversores también pueden variar, y la volatilidad del mercado puede influir en las decisiones de inversión.

En resumen, considerando la información proporcionada, podríamos tener un sesgo más alcista, pero es crucial realizar un seguimiento continuo de los eventos y datos económicos entrantes para ajustar cualquier análisis y perspectiva.

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